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美商凱雷集團入主東森,經濟部正式核准

2006 年 7 月 28 日

經濟部投資審議委員會於7月初的委員會議中,正式通過美商凱雷集團(Carlyle Group,前譯為「卡萊爾集團」)對東森媒體集團的投資案。這項投資案涉及的金額接近新台幣500億元,高於今年初澳洲麥格里集團(Macquarie Media Group)購併台灣寬頻的300億元,也創下國內此類投資案的最高金額紀錄。

依據經濟部的公告,凱雷集團透過荷蘭商PX Capital Partners B.V,以4億1,300萬美元增資盛庭股份有限公司,再由後者以多層次轉投資方式,經由東森媒體科技的股份轉投資東森旗下的陽明山等12家有線電視系統,另外又透過荷蘭商W.P.V. Holding B.V,以1,841萬美元增資浩緯公司,同樣再以多層次轉投資方式取得屏南有線電視系統的股份,手法與澳洲麥格里集團對台灣寬頻的投資方式十分近似。購併完成後,凱雷將取得60%的東森媒體科技股權,40%的東森電視股權,以及25%的東森購物股票選擇權,可於2008年前以現金買下東森購物的股權。

這筆500億元的投資金額中,有大約440億元係用於購買東森媒體科技之股權,以間接持有其旗下有線電視系統之相關營業及資產。據凱雷集團表示,本件關於東森媒體科技股權收購案之買賣價金,並非單純以有線電視收視戶數計算價格,而係依據各該有線電視系統之EBITDA(Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortisation,未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利益),委請獨立專家評估後所得之價格。據了解,東森原經營者將可由此交易中取得超過新台幣100億元的現金,雖然東森媒體股權已賣出,但東森集團仍將順應潮流,繼續投資媒體相關產業,而這100億元資金預計將用來興建位於關渡的東森媒體總部。              【本段落部份文字於2007-10-15有所修改】

此項投資案始於今年初,在凱雷將台灣寬頻獲利了結,賣給澳洲麥格里集團後,隨即與東森集團接觸,並於4月間公布投資計畫。由於投資手法相當具有技巧,取得的股權達到法令規定外資直接或間接持有有線電視上限的60%,而且達到近三分之一的市場占有率,因此曾引起某些政府相關部會的疑慮,不過並未表達強烈反對意見。

行政院公平交易委員會於6月底會議中決議,由於此項交易僅涉及不同經營區系統經營者之母公司股權發生移轉,不影響市場占有率,而購併者原先未介入國內頻道節目供應市場或掌控其他有線電視系統業務市場,也不會造成不公平競爭,所以不予禁止。因此,經濟部投審會站在吸引外資及提升產業技術的立場,積極鼓勵促成,終於通過此案。

在凱雷入主東森後,國內的五大有線電視系統將形成土洋對決的形式。這五大系統中,最大的中嘉有香港星空傳媒集團20%的外資,其次的東森有凱雷集團60%的外資,第三大的台灣寬頻有澳洲麥格里集團60%的外資,目前只剩最小的富洋與台基網兩家尚無外資。不過在東森的投資案後,據傳擁有富洋的台灣固網正醞釀與台灣寬頻進一步合作,後續的變化,有待市場觀察。

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「新聞與活動」專區插圖:報刊金融市場行情版
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